周一,有色金属反弹位居前列。对此,国贸期货有色研究员方富强表示,有色板块反弹,与整个大宗商品反弹逻辑类似。基于市场对7月底加息100bp的预期有所降温,市场风险偏好有所升温,叠加前期有色板块大幅下挫,因此昨日出现明显反弹。
记者了解到,6月上旬以来,大宗商品大幅下挫,其中有色板块跌势及跌幅均居前,在宏观面主导下,有色金属作为非必需品更容易在“高通胀”时期被抛售。
“在有色市场过去两个月下跌的过程中,注意到有几条脉络。”国投安信期货分析师吴江介绍说,一是美元强势突破,创20年来新高,主要反映了美联储鹰派态度的持续和步步加深,特别是关于无条件恢复物价稳定的承诺,连创新高的通胀也导致加息预期“火上浇油”。二是通胀基础的快速动摇,以美国访问沙特事宜为代表,我们看到美国远端通胀预期更多反映了衰退前景。“在这样的逻辑驱动下,流动性收缩和远端衰退共同构成了金属价格的大跌基础。”
“目前,主导有色板块的主要驱动力仍来自于宏观面,特别是欧美经济体的通胀表现、欧美央行货币政策,以及海外主要经济体的经济表现。”方富强表示,当前市场关注的核心仍在于全球经济是否会出现衰退的风险,在欧美通胀持续飙升情况下,欧美央行通过加息抑制需求进而打压通胀。
在此过程中,经济“硬着陆”或难以避免,叠加全球地缘政治仍较紧张,海外经济复苏呈现进一步放缓态势。而海外经济出现滞涨甚至衰退情况下,预计有色板块难以出现大幅反弹走势,反弹持续性存疑。